聊城鋼管市場(chǎng)成材和原料端期價(jià)反彈明顯，個(gè)別品種期現(xiàn)共振的態(tài)勢(shì)供需兩旺，但是我們也要警惕市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，理性看待數(shù)據(jù)和表象。從消費(fèi)上來(lái)看，螺紋表需近三周同比增2.5%。五大材近三周表需同比下降2.3%；以螺紋為代表的建筑材消費(fèi)回升迅猛，但以板卷管，以及棒和工業(yè)線(xiàn)材，消費(fèi)表現(xiàn)依然低迷。本周供給斜率再次加大，螺紋產(chǎn)量同比低20萬(wàn)噸，與去年最高點(diǎn)低50萬(wàn)噸；五大材產(chǎn)量同比低50萬(wàn)噸，與最高點(diǎn)低100萬(wàn)噸。目前看電爐鋼開(kāi)工率已經(jīng)上升到相對(duì)較高水平，后期將呈現(xiàn)溫和增長(zhǎng)，總產(chǎn)量同比低的核心是轉(zhuǎn)爐廢鋼比仍有較大提升空間。本周降庫(kù)基本符合預(yù)期，螺紋連續(xù)四周百萬(wàn)噸級(jí)降庫(kù)，五大材連續(xù)四周170-180的降庫(kù)，整體呈現(xiàn)供需雙升，供需兩旺的態(tài)勢(shì)。從季節(jié)性來(lái)講，4月份為年度消費(fèi)高點(diǎn)，目前的消費(fèi)水平，基本兌現(xiàn)了之前對(duì)消費(fèi)的預(yù)判（螺紋消費(fèi)同比小幅正增長(zhǎng)，五大材同比小幅下降）。目前的降庫(kù)水平未超預(yù)期，尤其是產(chǎn)量連續(xù)高增長(zhǎng)的情況下，5月份及其后的供需平衡表依然壓力巨大。短期的疫情拐點(diǎn)、消費(fèi)旺季、社融數(shù)據(jù)超預(yù)期等多重因素疊加，行情波動(dòng)較大。高消費(fèi)下，價(jià)格崩塌的擔(dān)憂(yōu)減弱，但中期來(lái)講，風(fēng)險(xiǎn)仍在加深。